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开源证券股份有限公司陈宝健,刘汗漫近期对海光信息进行研究并发布了研究文书《公司信息更新文书：Q2收入增长提速，国产算力领军地位安靖》，本文书对海光信息给出买入评级，现时股价为76.18元。
海光信息(688041)
高度看好公司长久发展，保管“买入”评级
咱们保管公司2024-2026年归母净利润臆度为17.93、25.18、33.70亿元，EPS为0.77、1.08、1.45元/股，现时股价对应PE诀别为95.4、67.9、50.7倍，接洽公司在国产CPU及DCU限制的卓越及稀缺地位，保管“买入”评级。
Q2收入增长提速【GYAZ-054】欲しがり女のまんぐりオナニー，客户招供度进一步晋升
公司发布2024年中报，罢了买卖收入37.63亿元，同比增长44.08%；罢了归母净利润8.53亿元，同比增长25.97%；罢了扣非归母净利润8.18亿元，同比增长32.09%。其中，Q2单季度罢了买卖收入21.71亿元，同比增长49.67%；罢了归母净利润5.65亿元，同比增长28.95%；罢了扣非归母净利润5.46亿元，同比增长27.37%。Q2收入端增长较快，咱们判断主要由于市集需求加多，客户对公司产物的招供度进一步晋升；同期公司抓续晋升产物质能，加大市集拓展力度，市集份额同比晋升所致。
毛利率保抓较高水平，备货大幅加多废除产能担忧
(1)上半年公司毛利率为63.43%，同比晋升0.56个百分点，保管较高水平。(2)上半年公司绸缪步履净现款流为-1.13亿元，2023年同期为3.78亿元，同比减少主要由于备货周期提前及备货数目加多。与此对应，二季度末公司存货为24.55亿元，较2023年底增长128.59%，较一季度末增长43.65%。此外，二季度末公司预支款项为30.90亿元，较2023年底增长29.37%。存货和预支款项大幅加多评释公司备货有余，废除市集关于产能的担忧。
海光DCU系列生态上风隆起，快速迭代有望成为国内主流GPU产物
国产儿子干妈妈海光DCU系列产物以GPGPU架构为基础，兼容通用的“类CUDA”环境，海光DCU巧合辅助全精度模子锻真金不怕火，罢了LLaMa、GPT、Bloom、ChatGLM等为代表的大模子的全面诓骗，与国内包括文心一言等大模子全面适配，达到国内卓越水平。公司DCU产物快速迭代，有望成为国内主流GPU产物。
风险教导：客户辘集度较高风险、市集竞争风险。
数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，中信证券杨泽原研究员团队对该股研究较为久了，近三年臆度准确度均值高达83.58%，其臆度2024年度包摄净利润为盈利12.63亿，凭证现价换算的臆度PE为136.24。
最新盈利臆度明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级【GYAZ-054】欲しがり女のまんぐりオナニー，买入评级14家，增抓评级3家；畴昔90天内机组成见均价为122.54。
