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开端:浙商基金照看有限公司【GYAZ-054】欲しがり女のまんぐりオナニー
中枢不雅点:
上周短端和长端收益率颠簸,中端收益率下行,其中1Y国开上行2BP,3-7Y国开下行2-3BP,10Y捏平。由于短端受到资金利率的制约、长端系念战略和央行的进一步操作,当周阛阓主要在中端利率发力,5年品种创收盘新低。
瞻望后市,阛阓或冲破央行前期行为所隐含的收益率下限。处所比东说念主强,基本面握住给央行施加压力,央行上周的超限度投放省略也隐含了央行逆境鼎新,降息的可能性在明显增多。
策略信号方面,债基的久期中位数由2.42年降至2.38年,位于以前五年53%分位数。短期利率指点模子、恒久利率指点模子、商品指点模子为看多,汇率指点模子为看空,自动驾驶模子保举2.15Y的杠杆后久期。
限制7月12日,搭理限度环比升2532亿至30.17万亿。
一、主要数据与事件
1、二季度GDP低于预期。
中国6月限度以上工业增多值同比增5.3%,预期增5%,前值增5.6%。
中国上半年固定钞票投资同比增长3.9%,预期增3.9%,1-5月增4.0%。上半年房地产开发投资同比下降10.1%,前值降10.1%
6月社会铺张品零卖总和同比增长2%,预期4.0%,前值增3.7%。
中国第二季度GDP同比增长4.7%,预期增5.1%,一季度GDP增速为5.3%。二季度方式GDP同比4.0%,前值4.2%。
二季度GDP明显回落,季调环比仅0.7%,显赫低于一季度的1.5%,方式增速也不竭回落,除了之前遭殃的地产行业,铺张的超预期走弱亦然原因之一,稳增长的压力进一步增大。
二、债券阛阓发达
上周短端和长端收益率颠簸,中端收益率下行,其中1Y国开上行2BP,3-7Y国开下行2-3BP,10Y捏平。
周一央行基本平续MLF,不外OMO投放1270亿,特朗普来往带动风险钞票下降,因此当日天然资金面偏紧,但收益率小幅下行。
周二央行OMO多量投放6740亿,超出阛阓预期,早上全体情感较好,盘中因增发国债的传言,导致期货一度急挫,不外午后慢慢设备。全天收益率颠簸。
周三央行不竭净投放2680亿,资金面转松,阛阓仍为颠簸行情。
周四阛阓在三中全会信息公布之前保捏严慎,收益率小幅上行1BP。
周五税期扰动基本实现,三中全会完结莫得超预期的实质,收益率小幅下行1BP。
图1:利率阛阓发达
图2:信用阛阓发达
三、转债阛阓
(一)阛阓发达
国产情色上盘活债平价指数下降0.8%,中证转债指数下降1.2%。当周正股先跌后涨,主要受到特朗普来往、经济数据低于预期等影响。个券方面,广汇转债由于正股锁定面值退市,当周大幅下降42.3%,也带动了当周廉价债发达欠安。
行业方面,上周仅农林牧渔(+1.1%)高涨,汽车(-5.4%)、有色(-2.9%)、纺织服装(-2.9%)跌幅居前。
四、本周关爱
1、周一(7月份LPR变化)
数据开端wind,浙商基金,限制2024年7月21日
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